外資系コンサルのUSCPA学習日記

USCPA取得に際し、その記録及びその他日々思うことを徒然なるままに書き記します。

BIG4:国内M&A動向分析

2019年1月4日に、トムソンロイターから2018年第4四半期のM&A市場リーグテーブルが発表されました。
今回はBIG4のM&Aアドバイザリーファームについて、分析してみたいと思います。

 

BIG4において、ディールアドバイザリーサービスを提供しているファームは以下になります。
・Deloitte:デロイトトーマツファイナンシャルアドバイザリー合同会社
・EY:EYトランザクション・アドバイザリー・サービス株式会社
・KPMG:株式会社KPMG FAS
・PwC:PwCアドバイザリー合同会社

上記各社の公表案件に関して、以下の内容をグラフにまとめました。
①ランクバリュー
②案件当たりのランクバリュー
③案件数

 

【前提】
今回分析をする上での前提を列挙します。
・ランクバリュー:純粋な取引金額ではなくネットデットを加算したバリュー
・公表案件のため、クローズしていない案件を含む
・不動産案件は含まない
・ランク外のものについては、ゼロ表示

 

【データ】

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【考察】

これらのグラフから各社について言えることをコメントしていきたいと思います。

■Deloitte
Deloitteは、毎年およそ60件程度のディールを扱っており、これはKPMGに次いで多い数です。一方で、直近のランクバリューについてはランク外であり、過去データを見ても扱うディールサイズは小さいことが分かります。

Deloitteは、2018年3月より中堅・中小企業向けM&Aマッチングプラットフォーム「M&Aプラス」というサービスの提供を開始しており、事業承継等を対象とした小粒案件の取扱件数を伸ばすことによって、収益拡大を目指していることが伺えます。

採用については、BIG4の中で最も積極的におこなっており、経験を問わずポテンシャルがあれば採用しています。

■EY
色々な事件はあるものの依然として監査法人が強いEYですが、ディールアドバイザリーサービスについてはそれほど結果を残せていません。ランクバリュー及び案件数共に他のBIG4ファームに後れをとっています。

監査クライアントが多いため、独立性の問題でサービス提供に制限があって事業拡大できない、という考え方も可能です。しかしながら、コンサルティングやリスクアドバイザリーサービスを提供するEYアドバイザリー・アンド・コンサルティング株式会社は収益拡大している点を鑑みると、監査法人の影響だけでは説明できないと考えます。

採用についても他ファームほど積極的でなく比較的少数精鋭であるため、取り扱う案件の規模や数は少なくなります。

■KPMG
KPMGは、ランクバリュー及び案件数共に上位で推移しています。100億円規模の案件を安定的に獲得し、堅実に収益を拡大していると言えます。他BIG4と比較して、提供サービスのクオリティを重視している印象のあるKPMGですが、そのクオリティの高さ故にリピーターが多いようです。

採用についても、積極的に求人を出してはいるものの、クオリティを保つためにDeloitteほどオファーは出しておらず、基本的には経験者を採用する傾向にあります。

■PwC
PwCは、取り扱う案件数はそれほど多くないものの、直近のランクバリューがKPMGに次いで2位です。案件あたりのランクバリューは、直近2年で1位となっています。ディールサイズが比較的大きい案件を回すことで収益を獲得していると言えます。

他のBIG4ファームとの大きな違いは、外資会社が日本の会社を買収するOUT-INの案件に力を入れていることです。世界で影響力のある事業会社がクライアントであるため、その分ディールサイズも大きくなると思われます。今後もこのグローバルネットワークを生かした戦略を継続するようです。

採用に関しては、BIG4の中で唯一OPENに新卒の採用をおこなっているファームです。事業再生に強みのあるファームなので、新卒が最初からM&Aにがっつり入り込むことは少ないようですが、事業再生のソリューションとしてM&Aはついてくるので、案件を通して経験を積んでいくようです。そういった意味では、他ファームと比較して、人を育て慣れていると言えるかもしれませんね。

 

長くなりましたが、以上です。

USCPA本試験:FAR

受験日からだいぶ日が経っていますが、FARリベンジ受験時の手応え等を書いていきたいと思います。

■獲得スコア
1回目:71
2回目:77(今回はこちらの受験に言及)

■手応え
テストレット1:正否不明、自信なし
テストレット2:正否不明、自信なし
テストレット3:多分満点
テストレット4:部分点狙い、明らかな間違いを認識
テストレット5:部分点狙い、明らかな間違いを認識

■TBSで問われやすい論点
出題内容の具体的な言及は避けますが、TBSで狙われやすい論点だと思うものをいくつか挙げておきます。
偶発事象、工事進行基準、有形固定資産、棚卸資産調整、リース会計、社債、銀行勘定調整、BEPS及びDEPS...etc.

■TBSの傾向
アビタスの問題集と比較して、明らかにExhibitの数が多いと感じました。その分情報量が増加するため混乱しますが、1つ1つの論点はそんなに難しくありません。
アビタス問題集でしっかり対策している方であれば、問題なく解けるレベルだと感じました。

■AICPA RELEASED QUESTION
こちらについては絶対解いた方が良いです。本試験で類似の問題が出題されるため、投資時間に対する効果が大きいです。

■FAR学習時間合計
FARの合計学習時間は669時間でした。初回受験までに559時間、リベンジまでに110時間勉強をしました。

以上、参考にしていただけると幸いです。

USCPA初受験の方へ:受験上の留意事項

今回は、USCPAを初受験する方向けに受験上の留意事項を列挙したいと思います。
私も初受験時色々不安に思うことがあったり失敗もしたので、参考にしていただければと思います。

 

■電卓
初回受験時は知りませんでしたが、東京・大阪会場何れにおいても電卓を借りることができます。
デスクトップ上の電卓使用は非常にストレスフルかと思うので、是非とも活用してください。

■ワークシート(EXCEL)
初回受験で衝撃を受けたのですが、本番で使用できるワークシートは、EXCELワークシートと仕様が異なります。
そもそもキーボードが海外のものなので、普段使用しているショートカットキーは利用できません。

私は、EXCEL操作の殆どをショートカットキーに頼っており、それ故使い慣れているのでEXCELでTBS演習をしていました。しかし本番では思うように操作が出来ずに焦ってしまい、初回受験時に撃沈しました。

初回受験の教訓を活かし、2回目受験時は電卓とラミネートシートベースで解くようにしました。

■耳栓
試験会場にはヘッドセットが置いてあり、ある程度の遮音は可能です。ただ、4時間つけ続けるには重たいのと、完全な遮音は難しいため、耳栓を持参するのが無難です。

■難易度変化
テストレット2において難易度変化があるという話がありますが、これは気にしない方が良いです。私自身難易度変化を感じることはありませんでした。テストレット2が難しくないからココで満点狙わないと!等とプレッシャーに感じないようにしてください。解ける問題を確実に解いていけばパスするんだ、ということがFARの2回目受験で分かりました。


なんだか今回は備忘メモのようになってしまいましたね。笑
またFAR受験時のことも書きたいと思います。

 

以上です。

USCPA学習:2018年の振り返りと目標再設定

明けましておめでとうございます。
いつも読んでくださってありがとうございます。

新年を迎えたので気持ちを入れ替え、こちらも更新していきたいと思います。

さて、2018年に全科目合格!と昨年の同日に威勢良く書いていたにも関わらず、結局未達成という状況でございます(記事にしていなかったのですが、FARについては2018年9月に2回目のトライをして合格しました。)。

一方で、USCPA合格の先に見据えていた転職については達成し、現在M&Aアドバイザリー業務に従事しております。

業務内容的には、財務会計とファイナンスの論点をミックスした内容であり、ファイナンスについてはBECの内容よりも複雑な論点を取り扱っているため、FARに合格した時点でこのまま学習を進めるべきか悩みました。しかしながら、ここまで勉強し、時間もお金も投資してきたので、最後までやり切りたいと思います。

当初はASAPでUSCPA取得して転職を成功させるということを目標に掲げていましたが、既に転職の目標は達成しており、現職での実務を優先したいので、次の通りに目標を変更します。

 「FARが失効するまでに、全科目合格を達成する。」

 受験した2018年9月から1年半だと理解しているので(誤っていたらご指摘下さい)、2020年3月頃までに全科目合格ということになるかと思います。

 引き続き、よろしくお願いいたします。

 

以上です。

USCPA学習:1年間の総括

総計:565.25時間(1年間)
内訳:英文会計入門 29.5時間、FAR 481.5時間、AUD 4.25時間

 

昨年4月よりUSCPAの学習を開始し、今年の3月末で約1年となりました。
「USCPA取得戦略」という記事において、1年でのUSCPA全科目合格を目指すと書きましたが、全科目どころか1科目の合格も実現しないまま1年が経ってしまいました。

1,000~1,500時間が合格の目安ということで、改めて捻出できた時間を比較してみると全く到達していません。

1週間当たりの学習時間を計算すると11時間程度ですので、もう少し捻出時間を意識して生活する必要があると感じました。


一方で、USCPA学習を開始した動機の1つとして挙げていた「転職」については、ゼロ科目合格で達成することが出来ました。

監査法人アドバイザリー事業部、M&Aアドバイザリーファーム、コンサルティングファーム会計部門等、計6社から内定を頂くことが出来ました。

現在は大手アドバイザリーファームにて、M&Aアドバイザーとして新しいキャリアを構築しています。

前職が大手のコンサルティングファームであり、メディアにも掲載されるような巨大プロジェクトでチームマネジメント等をしていたため、職務経歴が内定獲得に寄与した部分は確かに大きいと思います。

しかしながら、「USCPAを意欲的に学習している」というアピールは、非常に評価頂いたと考えていますし、財務諸表ベースのケース問題もUSCPAで学習した内容でカバーしながら答えることが出来ました。

大きな目標であった転職は達成したものの、現職においても会計知識は必須であるため、引き続きUSCPA学習は続けていきます。
ジョインして間もないため業務との調整が困難な状況ではありますが、出来る限り早期にUSCPA全科目合格を達成したいと考えています。


以上です。

 

3-5月のUSCPA学習時間

ご無沙汰しております。環境が変わって多忙であったため、更新が滞っていました。

総計:16.75時間
内訳:FAR 12.75時間、AUD 4時間

3-5月の間、僅かながら学習した時間を掲載しておきます。
他に色々書きたいことがありますが、今回のタイトルと合わないため、別記事として掲載をいたします。

内容がほぼ無い記事で恐縮ですが、今後ともよろしくお願いいたします。

 

以上です。

 

2月のUSCPA学習時間

総計:43時間
内訳:FAR 42.5時間、AUD 0.5時間
進捗:FAR MC, TBS, アビタス模試、AUD MC, TBS

 

上記はFAR受験日である2/18までの勉強時間になります。試験勉強をしつつも、2月から転職活動を始めた関係で、想定していたよりも学習時間が確保できませんでした。

FAR受験日~4月下旬は転職活動にフォーカスすることにしたため、一旦USCPA学習をストップしていました。

アビタス模試、FAR本試験、転職活動におけるUSCPAの位置づけについて、また別記事でご紹介させていただければと思います。

 

以上です。